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美国东部光阴3月15日,美联储再度紧急发布降息,将基准利率降至0%-0.25%水平,降息幅度达100个基点,这是美联储史上规模最大年夜的单日降息幅度,也是美联储半个月内第二次紧急降息。同时,美联储启动规模至少7000亿美元新一轮量化宽松。美联储本次的多项举措是为应对COVID-19病毒对美国经济造成的影响。

美联储半月内两次紧急降息 同时发布7000亿量宽

美联储在3月上半个月的两次降息均为“非老例”行动,其3月份例行政策会议原定召开光阴为3月17日-18日。3月3日,美联储已经紧急降息过一次,将联邦基金利率降至1%-1.25%水平,本次进一步降息100个基点,将利率降至靠近0水平。

本次会议是一次央行协同业动,美国与加拿大年夜、英国、日本、欧洲、瑞士等国家和地区的央行发布,经由过程经久的美元流动性交换协议安排来增添流动性,步伐包括经由过程低落美元流动性交换协议利率25个基点,以及供给更经久限的美元流动性操作。上一次各国央行联合行动发生在2008年金融危急时代。

美联储在声明中称,COVID-19病毒的伸展扰乱了包括美国在内的许多国家的经济活动,举世金融状况受到严重影响,美国经济已步入“充溢寻衅的期间”。病毒将在短期内影响经济活动,并对经济前景构成风险,鉴于此,美联储抉择降息至0-0.25%并保持这一目标范围,直到确信美国经济经受住磨练,并有望实现其最大年夜就业和物价稳定目标。

此外,美联储还启动新一轮7000亿美元大年夜规模量化宽松,将在未来几个月将增持至少5000亿美元的美国国债和至少2000亿美元的机构典质贷款支持证券,并维持本金再投资。上周四至周五,美联储经由过程纽约联储回购操作向市场紧急投放至少1.5万亿美元流动性。

为支持银行机构满意家庭和企业的信贷需求,美联储还发布一系列步伐,包括鼓励银行动用“着末贷款人”贴现窗口,自3月16日起将银行贴现窗口的基础利率下调150个基点至0.25%,并将贷款刻日延长至90天;还将数千家银行的存款筹备金率低落至零,自3月26日生效。

值得留意的是,本次会议结果以9:1票获经由过程,仅克利夫兰联储主席Loretta J. Mester否决,他倾向于低落联邦基金利率目标区间至0.5%-0.75%的水平。

为何直接降至零利率?先发制人缓解疫情对经济冲击

美联储上一次将利率降至靠近零利率发生在2008年金融危急时代,本次相称于重启“金融危急泉币政策”模式。

东方金诚首席宏不雅阐发师王青对记者表示,美联储再次紧急降息,并将政策利率降至2008年举世金融危急暴发后的零水准状态,注解美联储对新冠疫情对美国及举世经济可能造成的冲击抱有极为严酷的预期。零利率政策再现、大年夜规模QE重启意永乐国际登录网站乐在其中味着,美联储已将这次疫情对宏不雅经济的冲击与之前的举世金融危急一视同仁。此举也显示美联储正在采取“先发制人”式的行动,试图在疫情造成的破坏性影响到来之前,最大年夜限度缓解其对经济的冲击烈度,此中一个重点是稳住金融市场。近期疫情激发国际本钱市场剧烈颠簸下行,是美联储继续采取紧急行动的直接动因。

美国已经深陷疫情风险,确诊人数快速攀升,根据世卫组织数据,截至3月15日,美国累计确诊人数跨越1600人。3月13日,美国总统特朗普发布“国家紧急状态”以应对疫情。特朗普表示,发布进入紧急状态将能开释500亿美元联邦紧急资金,用于全美抗疫。

市场惊恐体现显着,上周举世股市再度遭受大年夜幅颠簸,美股在一周之内两次触发熔断。周四(3月12日),美国三大年夜股指跌幅均超9%,道指收跌逾2300点,跌幅约10%永乐国际登录网站乐在其中,创1987年10月以来最大年夜单日跌幅;标普500指数跌9.51%,纳指跌9.43%。周五(3月13日),美股大年夜幅反弹,三大年夜股指均涨超9%,创2008年10月以来最大年夜涨幅。上周,道指周跌10.36%,纳指周跌8.17%,标普500指数周跌8.79%。

光大年夜银行金融市场部阐发师周茂华对记者表示,因为欧美经济对破费、办奇迹依附程度高,新冠疫情正中症结,可能对欧美就业、通胀前景构成抑制。3月9日以来,欧美市场颠簸性加剧,金融情况持续收紧,若任由其成长可能对实体经济融资构成冲击,以致激发系统性风险裸露。上周欧央行会议已经加码量宽,将额外增添1200亿欧元资产购买规模,同时启动新的经久再融资操作(LTRO)。欧美央行协同开闸放水,有助于舒缓举世惊恐情绪,避免金融情况过度收紧。

美股股指期货下跌 泉币政策掉效?

不过,在美联储周日发布降息后,投资者担忧情绪彷佛并未获得缓解。美股股指期货呈现下跌,截至发稿,道琼斯30指数期货2020年6月合约下跌4.58%;标普500指数期货2020年6月合约跌4.78%;纳斯达克100指数期货2020年6月合约跌4.56%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,现在欧美日等蓬勃经济体已经陷入“流动性陷阱”,即利率已经降到极低水平时,单单寄托调剂泉币政策无法达到刺激经济的目的,极低的利率和国夷易近总支出水平不会发生更改,泉币政策掉效。近期,美股以极快的速率跌入到熊市区间,现在美联储的步伐能否旋转市场大年夜的趋势,至少今朝还没看到任何成效。根据历史履历,“市场底”每每比“政策底”更低,这也就意味着美股指数还有较大年夜下降空间。

王青表示,假如下一步美国海内疫情加重,经济影响显现,美联储年内还有进一步实施负利率的可能,只管当前美联储主席鲍威尔觉得“负政策利率不太可能是适当的政策回应”。若未来两至三个月内疫情在美国及举世伸展势头获得遏制,也不扫除下半年之后美联储实施政策回拨的可能性,包括缩小QE规模,适度加息等。

美联储发布紧急降息后,已经有新西兰联储、喷鼻港金管局、澳门金管局跟进。喷鼻港金管局总裁余伟文表示,事实上,继美国3月3日减息后,全球央行及各国财政部门均接踵减息或采取其他步伐,再加上美联储昨晚的行动,显示列都城积极应用不合政策对象,以应对疫情可能带来的风险。新型冠状病毒疫情已令全球金融市场大年夜幅调剂,喷鼻港股票市场亦同样跟随外围呈现颠簸。

疫情影响之下举世已经呈现降息潮,美联储再度紧急降息或将降息潮带向纵深成长。就今朝而言,美国尚不属疫情最严重国家之列,实体经济运行指标也未现显着恶化。永乐国际登录网站乐在其中在这种环境下,美联储重启包括零利率、大年夜规模QE等在内的超宽松泉币政策,将匆匆使其他主要经济体从新评估疫情冲击经由过程财产链向举世传导的严重程度,进而在泉币政策层面采取更大年夜对冲步伐。王青估计,未来欧洲央行、日本央行的泉币宽松步伐将会加码,包括新兴经济体在内的更多国家将采取更大年夜幅度的降息行动,零利率国家将会迅速扩容。

中国:已实施5500亿定向降准 3月LPR报价利率估计将继承下调

中国人夷易近银行3月13日发布,于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到稽核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之永乐国际登录网站乐在其中外,对相符前提的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共开释经久资金5500亿元。

3月16日,定向降准实施,同时开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元;不开展逆回购操作。

中国央行有关认真人表示,这次定向降准开释经久资金有效增添银行支持实体经济的稳定资金滥觞,每年还可直接低落相关银行付息资源约85亿元,经由过程银行传导有利于匆匆进低落小微、夷易近营企业贷款实际利率,直接支持实体经济。这次定向降准兼顾主动推动和事后勉励,用市场化革新法子疏浚泉币政策传导,有利于引发市场主体生气愿望,进一步发挥市场在资本设置设置设备摆设摆设中的抉择性感化,支持实体经济成长。

王青表示,近一段时期以来,我国央行泉币政策权衡的一个紧张维度是要维持好外部均衡,也便是避免与其他主要经济体比拟,海内泉币政策宽松方式过快,终极导致人夷易近币贬值压力加大年夜。这样来看,美联储直接将政策利率下调至零水准,将大年夜幅减轻我国央行泉币政策机动调剂的挂念,扩大年夜边际宽松空间。综合斟酌当前宏不雅经济运行态势永乐国际登录网站乐在其中及央行可能运用的泉币政策对象,估计流动性宽松将带动3月LPR报价利率延续下调5-10个基点,二季度政策利率体系中的中期借贷便利(MLF)利率有望再度下调10个基点;下半年伴随通胀形势缓和,央行还有可能小幅下调存款基准利率0.25个百分点。这将减轻银行净息差收窄压力,推动存量浮息贷款利率转向LPR定价,进一步低落实体经济融本钱钱。

必要指出的是,与美联储重永零利率政策比拟,未来我国央行的降息行动将较为温和。在包括警备化解系统性金融风险在内的三大年夜攻坚战进入决胜之年的背景下,下一步央行泉币政策力度还将在稳增长、控通胀和防风险之间把握平衡。这意味着央行会继承逝世守不搞大年夜水漫灌态度,年内信贷、社融及M2增速大年夜幅拐头向上的可能性不大年夜。

新京报记者 顾志娟 编辑 王进雨 校正 陈荻雁

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