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新黄金城xhjc.667722:老虎证券:大数据分析——如何在港股打新中“薅羊毛”



本文宣布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票买卖营业软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离买卖营业更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。

老虎证券:大年夜数据阐发——若何在港股打新中“薅羊毛”

本文宣布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票买卖营业软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离买卖营业更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

2019年的港股打新市场给投资者增加了盼望,虽然不是每一签都能中,但终究港交所的规则照样更倾向于中小投资者的,全市场匀称中签率能达到60%,而且不少照样100%中签率。老虎证券投研团队收拾阐发2019整年港股新股数据,得出了这一份港股打新“薅羊毛”秘籍。

何时卖出赚的更多?

2019年喷鼻港一共164只可打新股,有些券商并不是每只新股都开放申购,尤其是创业板。但跟着新股市场竞争白热化,越来越多的人会采纳多账户打新,也倒逼着券商注重每一只新股。

占用金额最多的是翰森制药(03692),假如只以现金申购的话,同期碰到同时申购的环境,必要锁定的金额为47105港元。就算券商以120%的比例锁定,理论上账户里满意前提新黄金城xhjc.667722的最小闲置资金也不到6万港币,就算6万港币好了;假如是融资申购,大年夜部分券商都能供给跨越5倍的融资杠杆,假若申购数量不跨越5手,必要的包管金也不用跨越6万港币。(假如是追求无论若何都要“必中一手”,SPROCOMM INTEL(01401)就必要150万港币,即便有10倍杠杆,包管金要求也不会低于15万港元。这是土豪弄法。)

最好的环境,假如所有新股都介入申购并都能中一手(“欧皇”体质),刨除手续费后:

1. 以第一天开盘价来结算,理论的收益总额为46814.2港元,理论年化收益率78%;

2. 以第一天最高价来结算,理论的收益总额为134397.3港元,理论年化收益率224%;

3. 以第一天收盘价来结算,理论的收益总额为30450.1港元,理论年化收益率51%;

以下还有第2-7天收盘价来结算的结果:

上市当天开盘价卖出要比收盘价卖出的总收益更大年夜。这或许是越来越多人介入到打新投资(谋利)中来,并且倾向于在第一天卖出,导致第一天卖压更大年夜。

但好歹是有赢利的盼头的。对平民玩家来新黄金城xhjc.667722说,更紧张的是收益率,终究中签率不都是100%,也极少有锦鲤能“每签必中”。于是,结合一手中签率,就能谋略出第一天卖出的收益期望和,

· 理论期望:开盘卖22459港元,收盘卖25542港元

· 实际期望:开盘卖5542港元,收盘卖8621港元

这样算下来,实际收益期望的年化收益率(以6万港币算)为14.4%,比恒生指数2019年的8.98%照样稍好一些。

留意一点,从期望来看,收盘卖反而比开盘卖更好,这阐明中签率较高的票,在IPO当天高走的概率更大年夜。

同时,创业板的票,实际收益期望和是开盘弘远年夜于收盘,一句话,创业板的票别贪留。

胜率上来看,理论收益为正的88只,恰恰收平的27只,总计不亏的115只,占比70%;实际收益为正的67只,占比41%。也便是说有48只票蓝本就处在盈亏边缘,着末会由于手续费“吃面”。

与收益率不合的是,主板票的胜率反而低一些,148家中有57家着末实际收益是正的,占比38%,而创业板这一比例有62%,终究池子小,颠簸大年夜,谋利性也更大年夜。

老虎证券投研团队总结了几个特征。

特征一:两级分解严重,盈利Top10占总收益的169%

按第一天收盘价卖出的实际收益来看,盈利中位数是-125.5港元,一半以上的票都是亏钱的,中位数以上的票总计收益为74059港元,此中收益前10%的就有55738港元。中位数以上收益期望和31387港元,弘远年夜于整体的8621港元。

特征二:一手中签率100%的票,实际收益低

依然按第一天收盘价卖出的实际收益,中签率小于25%的收益期望2014.5港元,25%至50%为3765港元,50%至75%为2800港元,大年夜于75%为40.3港元,此中,中签率100%的票实际收益期望总和是-104.9港元。

特征三:无基石投资者的票,最轻易被首日卖出

虽然此前有媒体统计过2019年某最牛基石投资者介入的票100%取适合日正回报,但这只是个例。老虎证券投研团队阐发发明,从整体来看,基石投资者并没有在上市初期带来什么分外大年夜的效应,与首日回报也没有相关性(下文有提到),然则也有一些规律。

无基石的新股,开盘赢利的比例为45.1%,收盘赢利比例41.5%,而有基石的反而为36.6%和34.1%。是以,基石投资者在赞助新股致胜率上完全没有赞助。

从收益上来看,有基石的新股第一天开盘的收益总和为25981港元,无基石的是20833港元,相差并不多,然则到了第一天收盘,无基石的新股收益总和只剩下5378港元,而有基石的总和27535港元。换句话说,无基石的票,“谋利”的因素更大年夜,更轻易在第一天被卖出。从期望上来看亦是如斯,且无基石的票第一天期望总和是负的,阐明无基石的票里面,赢利的中签率很低,亏钱的中签率高。

然则以上结论仅限第一天,而第二天之后环境开始发生变更,有基石的票的收益总和和期望在递减,而无基石的票却在颠簸回升,并在第三天逾越有基石的票。这阐明,无基石的票中,有不少在上市首日之后存在大年夜量的博弈时机。

是以,虽然基石投新黄金城xhjc.667722资者与收益难有相关性。但依然存在一些特征,可以赞助我们更好理解。绝大年夜多半的基石投资者有禁售期,有基石的票中,有翰森制药和保利物业(06049) 这样的超强势股,占了收益的大年夜头,而无基石的票在第一天之后的大年夜幅拉升也并不是普遍征象,全部市场照样更遵照两极分解的特征。

若何遴选打新标的?

对付散户来说,介入到两极分解显着的港股打新买卖营业中,有没有什么可以参考的身分?

老虎证券投研团队阐发了几个身分与首日体现的相关性,相关性 |r|越靠近0表示结果越随机,越靠近1注解两者相关性越显明。经由过程阐发一手中签率、逾额认购倍数、基石投资者、定价在发行区间的位置、招股时长、募资总额等等,发明:

第一,没有显着相关性的指标:基石投资者、募资总额、招股时长、发行价区间。

这几个指标与首日收盘收益的 |r|第二:呈弱相关性的指标:超购倍数、一手中签率。

逾额认购倍数算是投资者能在截止申购前可能得到的着末一个信息,根据数据结果,超购倍数与首日收盘收益的相关性 |r|跨越0.225,与首日开盘收益的 |r|跨越0.28,虽然也是弱相关,但这在所有指标中算是高的。也便是说,申购热门股票照样更轻易更高收益。而一手中签率则是上市前的着末一个指标,投资者只可远不雅弗成亵玩。一手中签率与首日收盘收益的相关性 |r|>0.14,然则与首日开盘收益的相关性 |r|跨越了0.41,以致达到了统计学上的显明相关。但一手中签率是一个较为滞后的数据,超购倍数还可以参考。

老虎证券投研团队将今年所有的164只票的超购倍数分为四中分,分手为四分之一位数的2.5倍、中位数11.1倍、四分之三位数42.1倍。分手展示各个位数上实际收益的总和和收益期望:

可以发明,中位数以上的票第一天收盘的实际收益期望最高,达到14875港元,比全市场实际收益期望8621港元高了一倍。

假如再斟酌中签率的身分,“欧皇”体质的同伙,25%上中签率的都能中,“非酋”体质的,只看75%以上。通俗人,看50%以上的就可以。

在最通俗的环境下,选择打新超购倍数中位数以上的票性价比最高。2019年全市场超购倍数中位数是11.1倍,2018年是14.2倍。综合来看,选择10倍以上是个较为稳妥的要领。

第三:承销商的身分。

原则上来说,承销商的历史体现更紧张,应该看历史总和。但即便如斯,有些投行承销基数依然很小,没统计学意义。

仅从保荐人的角度看(包括联席新黄金城xhjc.667722保荐),2019年承销最多的是中金,总计16家,但中金的成就惨不忍睹,仅4家首日赢利(实际收益是正的),占25%。其次的大年夜摩、中信里昂各11家,8家赢利,占比54.5%,而高盛承销的5家整个赢利。中资券商中,工银、交银、中信建投的盈利比在60%,相对还好。

保荐人并不必然是稳价机构,以是这些业绩并不能阐明太大年夜问题。外资券商固然有威信稍高的,对照高盛、大年夜摩,但也有坑爹的法巴(5家全亏)、花旗(赚2亏5),中资券商自然是要避开中金这个大年夜坑货。但这些都怎样如何不住真正有质量、有热度的好票。

以是,港股打新依然是一门随机性较强的投资,虽然有史可鉴,但仍旧计划赶不上变更。近来更是呈现了热票异常热,超购常超百倍,而凉票异常凉,开盘跌一半的长尾效应。比如九毛九(09922)、新石文化(01740),假如没有好好筹划,经常会呈现"赔了夫人又折兵"的征象。

是以,在无限的市场变更中,使用好有限的信息已经成了港股打新越来越高的要求。

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